最後更新日期：2024 年 10 月 1 日
最近，美國聯準會（Fed）宣布降息兩碼，成為全球市場關注的焦點。
這是新一輪降息週期的開始，全球股市和加密貨幣市場隨即上揚。然而，一次就降息 2 碼，卻引發投資市場對經濟的擔憂？那麼，降息究竟是什麼？它又會如何影響投資市場呢？
降息是什麼？
降息就是央行（中央銀行）決定讓借錢變便宜一點。
當央行降息時，實際上是降低一個叫做「基準利率」的指標，這個利率會影響商業銀行向央行借錢的成本。當商業銀行借錢變便宜了，它們便可以用較低的利率將資金借給企業和一般民眾。
降息的目的
降息的目的在於讓借錢成本降低，促使更多人願意貸款、消費或投資。
這樣一來，市場中的資金流動會增加，經濟也會變得更具活力。例如，公司可能會更有意願擴展業務，而消費者也會有更多能力購買產品，進而促進經濟復甦。
降息 2 碼是什麼意思？
當央行宣布「降息 2 碼」，代表基準利率下調了 0.5%／下調 50 個基本點。
每一碼等於 0.25% 或 25 個基本點（basic points, bps）。
這是一個較大幅度的利率調整，通常用來在經濟放緩時刺激消費和投資，藉此提振經濟。
順帶一提，美國聯準會的最小利率升降單位是一碼，但是台灣央行最小的利率升降單位為半碼。
| 調整幅度 | 百分比（%） | 基本點（bps） |
|---|---|---|
| 降息 1 碼 | 0.25% | 25 bps |
| 降息 2 碼 | 0.5% | 50 bps |
| 降息半碼 | 0.125% | 12.5 bps |
降息的風險
降息的風險主要來自於央行在「通膨率和失業率」之間的平衡，是否拿捏得當。
央行重要的職責：控制通膨以及降低失業率
通膨率（通貨膨脹率）是指物價隨時間上升的速度，簡單來說，它告訴我們今天的商品和勞務比過去貴了多少。 例如，假設一瓶飲料去年賣 50 元，今年賣 55 元，那麼物價上漲了 10%，這就代表 10% 的通膨率。如果通膨率持續上升，意味著我們的錢越來越不值錢，能買到的東西也越來越少，這就是購買力下降的現象。
≣ 通膨率與失業率之間的蹺蹺板（菲利浦曲線）
央行在決定是否降息時，必須謹慎權衡通膨率和失業率，這兩個指標往往像蹺蹺板。
這在經濟學中叫「菲利浦曲線」，顯示通膨率與失業率之間的關係。這個理論指出，當通膨率上升時，失業率往往會下降，反之亦然。
- 當失業率低時，勞動市場緊縮，企業需要提高工資來吸引員工。工資上升帶來的成本通常會轉嫁給消費者，導致物價上漲，這就是通膨的來源。因此，低失業率通常伴隨著高通膨率。
. - 當失業率高時，消費需求減少，工資上漲的壓力也會減弱。企業在這種情況下不需要提高物價，這使得通膨率下降。因此，失業率上升時，通膨率通常會下降。
≣ 惡性通膨
當通膨失控達到極端程度時，會進入「惡性通膨」的狀態。此時，物價以極快的速度上漲，貨幣的價值迅速下跌，人民的購買力幾乎消失殆盡，經濟運作陷入混亂。
下方是國際貨幣基金組織（IMF）整理的 2024 年世界各國通膨率估計，惡性通膨最嚴重的幾個國家分別是辛巴威（561%）、阿根廷（249.8%）、蘇丹（145.5%）、委內瑞拉（100%）等。
能想像嗎？今天用 100 元買到的麵包，下個月後就要花 147 元才能買到。在辛巴威，這樣的通膨率幾乎讓貨幣變得毫無價值，人民的日常生活變得極度困難，物價飛漲、基本生活物資短缺，甚至可能出現用物物交換取代貨幣的情況。
≣ 停滯性通膨
儘管菲利浦曲線展示了通膨率與失業率之間的負相關關係，但現實情況並不總是如此簡單。
在某些特殊情況下，可能會出現「停滯性通膨」，即高通膨率與高失業率同時存在。1970 年代的全球石油危機就是一個典型的例子。
≣ 溫和通膨
根據研究，國際間可接受的「溫和通膨」水準大致介於 3％～5％ 左右。物價水準若能保持長期穩定、緩和的速度上漲，且具有可預測性，對於廠商經營層面而言，具有正面意義。
總的來說，過去兩年美國聯準會透過大幅升息來打擊高通膨。通膨的壓力已經有所緩解，但距離聯準會設定的 2% 目標仍有距離。因此，這次的降息舉措可能會帶來通膨再次升高的風險，尤其是在市場資金流動性增加的情況下，價格壓力可能重新出現。
降息 5 大影響一次看
≣ 降息對美元的影響
降息通常會導致美元走弱。
當利率下降時，美元的回報率減少，對外國投資者的吸引力降低，資金可能流向其他收益更高的貨幣或資產，進而使美元貶值。
此外，降息帶來的貨幣供應增加也會削弱美元的購買力，但影響程度仍需視全球經濟狀況而定。
≣ 降息對股市的影響
降息通常有助於股市上漲。
企業借貸成本降低，投資與業務擴展更具吸引力，推動股價走高。
與此同時，投資人尋求更高回報，將資金轉向股市，提升市場交投活躍度。
≣ 降息對債市的影響
降息通常會推動債券價格上升，因為現有的高息債券變得更具吸引力；同時，債券收益率下降，因為新發行的債券利率較低。
此外，降息使得企業和政府的借貸成本降低，促使更多企業債和政府債的發行。
≣ 降息對房市的影響
降息使房貸成本減少，促使更多人購房，推動房市需求上升，進而帶動房價上漲。
然而，房價上升也可能帶來房市過熱的風險。
≣ 降息對加密貨幣市場的影響
降息可能促使投資人更有意願轉向（除了股市以外的風險性資產）加密貨幣尋求高回報，並帶來更多資金流入。
隨著市場流動性增加，加密貨幣價格也可能上升，但其波動性仍需謹慎應對。
降息 1 碼或 2 碼有差嗎？
降息 1 碼（0.25%）通常是較為溫和的貨幣政策調整，用來應對小幅的經濟波動，進行微調。這樣的降息幅度可以逐步釋放刺激作用，並且減少對市場的衝擊。
降息 2 碼（0.5%）屬於較為激進的政策，這表示央行對經濟放緩的擔憂更加深刻——是否是擔憂經濟衰退的「恐慌性降息」？——試圖加速刺激經濟恢復。
≣ 未雨綢繆 vs 危機因應
目前市場普遍認為這次降息 2 碼的主要原因，是因為 7 月原本預期的降息未能實現，因此在 9 月補降 1 碼。由於目前仍處於溫和通膨階段，這次降息被視為「預防性降息」，其目的在於避免未來經濟增長放緩。
這次降息朝著「軟著陸」的目標前進，與過去美國經濟衰退時的降息不同，政策更多是未雨綢繆，而非應對當前的經濟危機。
由於這次降息是預防性的，市場反應相對樂觀，並未出現大幅恐慌或劇烈波動。
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