各位股票投資者,你是否總是看到各種加密貨幣在新聞上殺高殺低,對比特幣、以太幣等數位資產感到好奇的同時,卻又對於區塊鏈產業感到陌生,始終不確定「我是否應該要投資加密貨幣」以及「我要如何投資加密貨幣」嗎?

這篇文章將解答你的疑問。

本文不會著重於討論加密貨幣的理念和技術,相對地將更多著墨於「投資」上的概念、決策差異,投資加密貨幣和投資股票有什麼不同的之處?我可以用評估股票的方式評估加密貨幣嗎?更重要的是,我究竟適合投資加密貨幣還是投資股票呢?讓我們繼續看下去。

如果對於加密貨幣和區塊鏈背後的基本運作原理有興趣,建議大家先看完以下兩篇簡單的科普文章後,再來詳讀本篇內文。

延伸閱讀:區塊鏈是什麼?區塊鏈的由來與五大創新之處 

延伸閱讀:加密貨幣是什麼?虛擬貨幣是什麼?一文探索加密貨幣特性及種類!


「股票」和「加密貨幣」有什麼不同?

股票是一間公司為了籌措資金,因而將公司部份所有權(股份)出售。換言之,投資股票就是投資一間公司,期望該公司將來的營運能蒸蒸日上,如此,股票(公司部份所有權)就能在公開市場上用更高的價格賣出,或是能獲得更高額的股息分成。

那麼「加密貨幣」本身是什麼樣的資產呢?投資加密貨幣又代表著什麼呢?

加密貨幣是一種在 區塊鏈 上流通的數位資產,它是由加密貨幣專案組織「項目方」所發行,整個加密貨幣產業就如同新創科技產業,和 Ai、計算機等科技產業的定位相似投資加密貨幣就是投資一個加密貨幣項目,並看好它未來的發展,期望透過價差或其他理財方式獲利

和股票不同的是,項目方所發行的加密貨幣,各被設計擁有不同的屬性,以下我們用投資股票的思維,簡單將這些屬性分為四大類型:

股票 加密貨幣

  • 治理權:擁有此屬性的加密貨幣,持有者就如同可以參與股東大會,治理代幣可以用作項目重大決策的投票,以及作為項目發展提案的憑證。
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  • 利潤分成:有些項目的加密貨幣持有者,可以定期獲得來自項目方的利潤分成,就像在領取股息、股利,持有越多加密貨幣則能獲得越多利潤分成。
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  • 功能性:許多加密貨幣能夠作為使用「特定服務」的代幣,就像去電子遊樂場必須要兌換遊樂場專屬代幣一般。比方說,使用以太坊區塊鏈就必須要支付以太坊所發行的「以太幣」作為服務的手續費。
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  • 鏈上資產:大部份的加密貨幣就如同 區塊鏈 上流動的「貨幣」一般,它在用戶之間的傳輸、加密貨幣之間的轉換、借貸/買賣數位資產等金融活動上相當便利,甚至特定加密貨幣如比特幣、穩定幣,已經可以在許多歐美地區用作日常生活消費支付。

總而言之每個項目方都為他們的加密貨幣設計了不同的屬性,因此當我們投資特定的加密貨幣之前,必須先詳細了解該加密貨幣的屬性和價值來源,以便完整評估該投資標的。

值得一提的是,「比特幣」是其中相當獨特的加密貨幣,它身為加密貨幣產業的開山始祖,除了具備「代幣」屬性之外,更因為它的易用性和稀缺性,讓它有著「數位黃金」的稱號,詳情可以參考《比特幣是什麼》和《為什麼比特幣具有價值》這兩篇文章。

重點整理💡

每種加密貨幣所具備的屬性不同,而大部份都具備著便於傳輸、交換的「便利性」,投資特定加密貨幣之前,必須先針對加密貨幣的所有屬性和價值來源進行評估。

加密市場有哪些賽道(產業類型)可以投資?

在投資股票時,投資者常常會選擇自己有興趣的「產業」進行研究,每種產業的股票特性各不相同。在加密貨幣市場中,我們會把眾多項目區分成不同「賽道」,簡單分為以下 4 種介紹:

  • 基礎設施賽道:
    許多加密貨幣項目會提供整個區塊鏈產業不可缺少的服務,我們稱之為「基礎設施」,比如區塊鏈本身(公鏈項目)、即時數據服務(預言機項目)和資訊儲存服務(去中心化儲存項目)等,知名基礎設施項目有:以太坊、ChainLink、Filecoin 等項目。
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  • 金融賽道:
    加密市場的去中心化金融賽道(DeFi),就好比股票市場中的金融業,每個 DeFi 項目都提供不同特色的金融服務,知名 DeFi 項目有著 Aave、Uniswap 等等,更多關於 DeFi 的介紹,請見《DeFi是什麼?什麼是去中心化金融?》。
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    此外,有些由企業經營的加密貨幣交易所也會發行自己的加密貨幣,我們稱之為「平台幣」,關於平台幣可以看這篇文章《什麼是平台幣?平台幣價值、特色及風險》。
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  • NFT 賽道:
    NFT 就像是藝術、時尚品牌產業,事實上也已經有許多傳統品牌如 Nike、GUCCI 紛紛加入發行 NFT 的行列,知名藝術拍賣行「佳士得」也會定期將 NFT 視為藝術品來拍賣。
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    投資 NFT 除了可以享有這些品牌的產品、服務,更可能以「低買高賣」的方式賺取價差,知名原生 NFT 品牌有:Yuga Labs(BAYC 無聊猿發行商)、Azuki 等,更多關於 NFT 的介紹請見《NFT 是什麼?10 分鐘帶你了解 NFT 熱門應用、創新與價值 》。
💡幣圈小知識:NFT

NFT 的全名為非同質化代幣(Non-Fungible Token),每個 NFT 都是獨一無二且不可分割的。NFT 就如同「數位證書」一般,是基於區塊鏈不可竄改特性所衍生的技術,它可以是一張圖片、影片、甚至是一篇文章。NFT 會被記錄在區塊鏈上,只要該區塊鏈存在,NFT 便不會憑空消失,這也是它被人們稱為「數位資產」的原因之一。
  • 遊戲賽道:
    將玩家的遊戲資產上傳至區塊鏈的項目,我們稱之為「區塊鏈遊戲」,這些項目所發行的加密貨幣、NFT 也是投資標的之一。如果對投資加密貨幣遊戲賽道有興趣,可以看看這篇文章《GameFi是什麼?GameFi 的風險、優點和缺點?

在投資加密貨幣時,推薦新手可以先了解市值排名前列的「比特幣」、「以太幣」和加密市場的隱形大功臣「穩定幣」等產業龍頭,之後再去深入了解其中一項較有興趣的賽道來專精投資。

重點整理💡

加密市場可以簡分為 4 大賽道(產業類型),分別是基礎設施、金融、NFT 和遊戲。推薦新手先了解「比特幣」、「以太幣」和「穩定幣」等產業龍頭,之後再擇一賽道學習。

評估股票的方法可以用來評估加密貨幣嗎?

評估股票常見的四大面向分別為技術面、消息面、籌碼面、基本面,評估加密貨幣依然可以適用以上四大面向,但在資訊來源、評估細節上有著許多不同之處。

  • 技術面:評估加密貨幣的技術面的工具和理論,與股票市場相仿,不無太大區別。加密貨幣市場同樣是使用 K 線圖來表示價格變化,並透過壓力/支撐、形態學等觀念來判讀加密貨幣項目的技術面。
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  • 籌碼面:由於區塊鏈「公開透明」的特性,散戶可以藉由「鏈上數據」(區塊鏈上公開的數據),研究加密貨幣的分佈,就像研究股權集中度、董監持股一般。透過區塊鏈,散戶還能追蹤特定錢包地址,如同追蹤特定主力的買賣時機、持有籌碼,研究他們的行為與價格之間的關係,這是股票市場做不到的,因此籌碼面是評估加密貨幣的一大要點。
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    值得注意的是,通常加密貨幣的發行會經歷多個階段的解鎖,避免項目在成熟前,風險投資人過早拋售獲利,使得早期投資的散戶虧損,下跌的幣價也不利於項目發展。比方,XX 項目會在發行 1 年後才解鎖 20% 早期投資者的加密貨幣,在 2 年後才會解鎖 40%,以此類推。
加密貨幣 股票
加密貨幣解鎖示意圖 | 圖片來源 Token Unlocks
  • 消息面:加密貨幣市場和股票市場不同,市場持續一週 24 小時不間斷,因此隨時都有海量的訊息在市場上出現。加密貨幣投資者比起傳統媒體,更習慣於藉由推特 Twitter、Discord、Telegram 等社群軟體來獲得第一手的資訊,因此加密貨幣市場的消息面更加多元,但同時我們必須具備「資訊識讀」的能力,避免被不實消息影響投資決策。
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  • 基本面:大部份的加密貨幣項目並不會週期性地公開財務報表,但相對的,許多項目的鏈上數據能被隨時查閱,評估基本面所使用的資訊會更加即時。由於並不是每個項目都是以營利作為目標,且每種加密貨幣的屬性皆不相同,因此股票常使用的指標如本益比 P/E、殖利率,僅適用於特定的加密貨幣。
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    取而代之的是,加密市場會使用「代幣經濟學」,用來研究不同加密貨幣的發行規則、價值來源、完全稀釋估值(FDV)等資訊,我們也會透過項目的市場定位、用戶數據、開發者活躍度(類似於財報的員工數量)等數據,評估一個加密貨幣項目的成長動能、護城河等基本面指標。

總之,基本面是評估加密貨幣的重要指標,只是使用的工具從「財務報表變成了「鏈上數據」、「代幣經濟學」等資訊來源。

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評估股票的方式並不適用於每一種加密貨幣,所使用的工具也不盡相同,但評估的四大面向概念是相仿的。

我適合投資加密貨幣還是投資股票?

在判斷我們究竟更適合投資哪一項資產之前,我們先接著了解加密貨幣市場不同於股票市場的三大特色,作為投資決策的參照:

一、高價格波動性

加密貨幣的價格波動性,普遍高於股票市場。比方說,當我們將加密貨幣第一大市值的比特幣,和美股標普 500 的價格來比較,可以看到從 2015 年初到 2022 年中 ,比特幣的價格上漲了 100 倍;標普 500 的價格只上漲了 1.5 倍。但是相對之下,比特幣也曾在 1 個月之內,暴跌了 47%;也曾在一整年內,緩跌了 84%。而標普最深的跌幅,僅有 25%。

股票 加密貨幣

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二、早期新創科技產業

由於加密貨幣產業屬於早期快速發展中的新創科技產業,因此許多項目具有高度未來潛力,投資人可以期望較高的投資回報率

發行加密貨幣並不像股票一般,需要經過長時間的審核才能上櫃、上市,且股票的早期投資機會,一般只有特定投資人、投資機構能夠接觸到。發行加密貨幣的門檻較低,項目方可以在設計完加密貨幣經濟模型後直接發行,因此我們有機會接觸到「首次公開發行」的加密貨幣。

但必須注意的是,高報酬機會的同時也伴隨著高風險,早期項目的發展不如成熟企業一般穩定,投資者除了做好自己研究之外,更需要分散風險。

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三、監管問題

加密貨幣產業是無國界的,透過網際網路連結著整個產業,因而各國對於加密貨幣的法規也不盡相同。由於加密貨幣產業屬於早期階段,政府普遍對於其較不熟悉,因此監管尚未完善,加密貨幣用戶也因此無法受到法律完整的保障。比如當某個交易平台破產時,用戶無法直接獲得來自政府法律援助,又或是當用戶被詐騙時,政府難以協助處理。

台灣目前已經審核數間加密貨幣交易所通過了〈洗錢防制法〉,加密貨幣所得也有確切的稅務規範,不過關於 NFT 所有權、詐騙案如何審理等更多規範細節,未來仍須由法案制定者定奪。

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股票在上市/上櫃證券交易所之前,已經經歷過了多輪投資,散戶只能在二級市場買賣,錯過了早期投資機會。但相對而言,股票市場已經歷過數十年的發展,投資市場經得起時間考驗。

加密貨幣價格波動性較高,投資散戶能有參與這個產業的早期投資機會,但同時也需承擔早期所帶來的不穩定風險,屬於高報酬/高風險的投資

至此我們可以得知,加密貨幣「本身」除了和股票的屬性有著差異之外,其報酬率和風險也相對較高,我們能在風險承受度範圍之內,配置一定的加密貨幣資產,以平衡整體投資組合的風險報酬率及分散風險。許多加密貨幣投資者會投資些許股票,股票投資者亦然,重要的並不是投資的資產類別,而是自己是否已充分了解該資產的特性,並進行適當的資產配置。 

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加密貨幣屬於早期投資,其特色是高報酬/高風險,我們能在風險承受度範圍之內,配置一定的加密貨幣資產,以平衡整體投資組合的風險報酬率及分散風險

如何投資加密貨幣?

透過加密貨幣的獲利方式和投資股票類似,基本策略為低點買入加密貨幣現貨,並在高點時賣出賺取價差,新手可以參考這篇文章《【新手入門】三大加密貨幣懶人投資法》。不過,加密貨幣產業的投資管道遠不止於此,想知道更多加密貨幣產業專屬投資獲利方式,可以參考這篇進階文章《加密貨幣獲利的 7 種方法》。

值得注意的是,由於加密貨幣是流通在區塊鏈上的數位資產,因此投資、儲存加密貨幣的方式,和股票市場有著許多差異:

  • 購買方式:
    我們並無法在證交所買到加密貨幣,相對的,我們必須透過安全、有保障的加密貨幣交易所來買入加密貨幣,以盡可能減少操作失誤、被詐騙的風險。關於如何透過交易所買入加密貨幣,可以參考這篇文章《買加密貨幣最簡單、常見、划算的方式》。
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  • 市場規則
    (1)時間:加密貨幣市場全球 1 週 24 小時不休市,因此 K線圖 是以 24 小時為基準。
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    (2)單位:由於加密貨幣的最小單位遠比股票小的多,所以交易加密貨幣的最低單位,皆是以交易所的「最低交易金額」為主,依照交易所的不同,從 100~300 台幣不等,投資門檻較低,小資族也能輕鬆投資。
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    (3)漲跌幅:加密貨幣市場價格並沒有如股票市場的「熔斷機制」或「最高漲跌幅」,一夕之間飆漲 50% 或暴跌 50% 都是有可能的。
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  • 儲存方式:
    當我們買入股票後,股票會自動在證券交易所的系統內標註購買者的身份,也就是說,我們的股票實質上是「託管給證券交易所」的。儲存加密貨幣的方式和股票不同,最常見的加密貨幣儲存方式為託管交易所、儲存於熱錢包:
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    (1)託管式交易所:當我們在由企業所營運的中心化交易所買入加密貨幣後,加密貨幣會自動存入交易所的帳戶內。就如同託管於證券交易所的股票,存放於交易所的加密貨幣在交易、理財上相當方便,適合新手入門.但當我們將加密貨幣託管給交易所時,必須承擔「交易所暴雷」的風險,輕則暫停用戶出金,重則平台倒閉,資金一去不復返。由於加密貨幣屬於新興產業,在監管較不完善的情況下,過去曾發生過如 Mr.Gox 和 FTX倒閉事件,任何產業都不應有「大到不能倒」的迷思。
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    關於加密貨幣交易所的選擇,可以參考《加密貨幣交易所該怎麼選擇?》。
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    (2)儲存於數位錢包:數位錢包是一種在「電腦、手機等連網設備」運行的加密貨幣錢包,其正確名稱為「熱錢包」,它可以是電腦上的瀏覽器外掛插件,也可以是手機上的 App 應用程式。我們可以透過熱錢包和各種去中心化應用程式(dApps)做連接互動,加密貨幣完全由用戶自行保管
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    更多關於加密貨幣錢包的介紹,可以看《加密貨幣錢包是什麼?》。以新手來說,託管給交易所是較為簡單、直觀的選擇。

此外我們必須特別小心,許多犯罪集團會利用民眾對於加密貨幣知識仍處於一知半解的狀態,用各種話術騙取錢財,千萬不要點擊陌生連結、聽信陌生人的私訊,更不能在陌生平台內購買加密貨幣,推薦新手們在真正買入第一枚加密貨幣之前,請務必看這篇《我被騙了嗎?如何識別虛擬貨幣詐騙?

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新手可以透過較安全的交易所來買入加密貨幣,但在購買之前,請務必先詳閱反詐騙文章《我被騙了嗎?如何識別虛擬貨幣詐騙?》。

總結

加密貨幣是一種和股票性質不同的資產,但投資概念又有一些相似之處,我們可以善用投資股票所累積的經驗和觀察力,在加密貨幣市場上學習地更加得心應手。

看到這裡,代表你已經對於加密貨幣市場有著初步了解,鏈習生在這裡也準備了許多適合新手的文章,讓你能對加密貨幣有著更進一步的了解,讓我們一起深入加密貨幣的世界,探索這個充滿可能性的新興產業吧!

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看完上面的文章,來做個小測驗看看自己學會了多少吧!



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