我師父常跟我說一句話：「上牌桌想贏，先知道遊戲規則」。
他舉了一個簡單的例子跟我說明，他說：「如果一個男生想泡妞把妹，你覺得在路上隨機搭訕成功機會高，還是在你家附近的便利商店天天遇到同一個店員的成功機率高？」我說：「當然是便利商店」。師父又問：「那如果是你在公司裡天天有互動的同事成功機會高，還是便利商店天天見面的店員？」我理所當然的回答：「當然是公司的同事成功機會高」
「成功率其實不是重點，關鍵在於遊戲規則，在不同的場合會有不同場合的遊戲規則，街搭時間短，需要信任感和好的第一印象，對方主要是『聽你說了什麼』；在公司，需要的是熟悉感還有長期建立的默契，對方主要是『看你做了什麼』。這些東西就是遊戲規則，有了遊戲規則，你才知道怎麼贏，這跟交易是同樣的道理，上牌桌想贏，得先知道你上了什麼牌桌，遊戲規則是什麼，摸清楚了對你有利的條件之後才上桌，不然你會發現，被痛宰的一定是你」
我師父的告誡我當時想了很久，直到經歷大大小小交易之後才明白，金融交易有如大大小小的牌桌，我們要知道每個牌桌的遊戲規則，之後上桌才有贏的機會，就像很多人選用股票來當作投資的第一步，但真正摸熟股票交易投資遊戲規則的人卻很少，這也是為什麼輸錢的人總是比贏錢的人多。摸熟遊戲規則，會協助我們理解整個遊戲，進而建立起我們的學習框架，再從一定框架中找出具有重複性或是可被預測性的循環之後，我們再試著從這些循環中找到我們能長期贏的方法，只要能長期贏，加上時間複利，想靠投資致富才會是一件可能發生事情。
▍熟知遊戲基本規則
上篇文章我提到了「資產要想能快速暴增，其實只有三個路徑」，這三個路徑分別是：1、用耳朵聽，2、找重複性可操作的邏輯，3、回歸基本面的第一性原理。今天我也順便跟大家分享如何透過這幾個方式，在知道遊戲規則之後，我們能取得上牌桌的一定優勢。我們從幣圈的走勢循環來說說，一般人大致上應該怎麼做。
什麼是幣圈的基本遊戲規則？答案是比特幣的「每四年產出減半」，幣圈說穿了其實是一個「幣本位」的市場，在沒有USDT等數位美元出現之前，所有的加密貨幣匯價的唯一對標是比特幣，就像全世界貨幣目前主要以錨定美元是一樣的，所以比特幣就是幣圈裡的王，幣本位說的，其實指的是「比特幣本位」。
比特幣由於每產出21萬個區塊之後，會發生新區塊比特幣新產出減半的基本規則，這21萬個區塊產生的時間大約是4年左右，才會出現坊間現在所說的「比特幣四年減半」的說法，特別要強調的，是四年一次比特幣區塊產量減半，不是每四年比特幣全部已產出的數量減半。
每四年一次的比特幣產量減半這遊戲規則對我們來說有什麼重要？結論是「通縮」，就像女生的名牌包一樣，如果愛馬仕有一個款式每年的產量會越來越少，當需求者不減或反增的時候，新產品的價格供不應求就會被推高，連帶的也會影響之前那些已售出的舊包成為經典款，價格也會水漲船高。比特幣的挖礦產量隨著每四年減半的規則導致新幣產出發行會越來越少，如果比特幣的需求開始提高，供給跟不上需求讓價格上揚的時候，這些已經被開採挖掘出來的舊幣就會跟著價格繼續堆高，這就是為什麼市場會預期減半之後比特幣價格上升的基本原因。
但魔鬼就在細節處，大家難道不會好奇「憑什麼比特幣產量減半之後比特幣就一定要上漲？」，如果你相信了「聽說比特幣的產量減半之後幣價就會上漲」，這時候你就是停留在我們說的三個路徑的第一個路徑：「用耳朵聽（市場消息）」，這消息在比特幣從這一輪2022年的15000美元到2024年的70000美元，你也能賺到錢，這將近四倍的漲幅就是市場消息所能帶來潛在獲利。
但顯然的，「比特幣產量減半」這個基本遊戲規則並不是讓比特幣在每一輪大漲的真正原因，我們要知道的是第二路徑當中「找重複性可操作的邏輯」，找出每一輪比特幣在減半之後到底是為什麼出現了這樣重複性上漲循環，有沒有什麼特徵和其他的遊戲規則是我們可以找到的？回顧歷史從軌跡中找答案，才能理解整個事件重複發生的來龍去脈。
過去幾個減半時間，分別是2012年、2016年、2020年，這三個時間點裡，2013年的時候美國進行第三輪的QE量化寬鬆，2017年的時候美國經濟復甦轉好開始進行升息，2020年全球因為新冠疫情進入經濟衰退時，美國總統川普開啟了直升機式灑錢讓FED進行貨幣寬鬆。從三次減半的時間點我們找出了基本能支持讓比特幣上漲的大錢來源，來自於美國FED的大量印錢或是美國經濟復甦，從這裡面我們找到了重複性出現的循環，衰退印錢—>經濟復甦—>衰退印錢，再到今年2024年的循環裡我們可以看到又回到了產業「經濟復甦」的循環裡，這一輪與2016年一樣的是，都是在升息的節奏裡。於是我們就會知道這一輪的2024年比特幣產量減半完之後的大錢，則來自於全球經濟市場復甦，傳統金融資金外溢所產生的推升力道。
而每次產量減半完的一年到一年半之內，幣圈也會出現一個大事件來支持這些資金外溢之後形成大漲的基本支持：
一、2013年的比特幣大漲，來自於2013年希臘的債務危機導致賽普勒斯爆發金融危機，使得當地有錢人大量兌換比特幣規避法幣貶值和稅務上的風險，造成比特幣需求暴增導致比特幣價格飆升。
二、2017年的比特幣大漲，來自於以太坊的公鏈開發了一鍵發行代幣協議，讓所有想要發行加密貨幣的人可以通過以太坊的公鏈系統輕鬆發幣，在市場經濟大好資金浮濫的情形之下，發幣吸金的亂象造成了幣圈著名的ICO行情（首次代幣公開發行），帶動了比特幣衝上歷史新高的2萬美元。
三、2021年的比特幣大漲，來自於2020年新冠疫情造成全球經濟衰退之後，美國為了避免經濟衰退加上疫情的大規模影響，開啟了印鈔灑錢，同時間幣圈公鏈以太坊上出現了新的DEFI去中心化金融的各種新協議，一時之間去中心化金融出現了各種造富神話，爾後還有玩就能賺錢的Gamefi和小圖片數位藝術的NFT等等新金融，市場也在印鈔資金外溢浮濫的情形之下，攀升到了7萬美元的新歷史新高。
從過去的歷史軌跡中我們依舊可以發現到，光是只有市場的資金支持是掀不了滔天巨浪的，還得有新的事件、新的故事在市場中發酵，才會為市場帶來每一次新行情巨大的想像讓市場漲幅飆漲，也因此，2024年如果比特幣產量減半完之後幣價要想能夠出現騰飛，我們就會知道需要重複性的兩個循環疊加在一起才有可能發生：1、市場有大錢，不是來自美國FED印鈔，就是來自經濟復甦後投資市場的資金外溢流入幣圈。2、幣圈有特定大事件或是新的故事敘事，造成外溢資金大量流入幣圈推升行情至人聲鼎沸的激情階段。找出這些重複性循環的大事件，就是第二路徑：「找重複性可操作的邏輯」，透過建立一定的架構模型，找出賺大錢的方式。
▍新敘事背後的第一性原理
我們前面講完了兩個路徑，會發現到如果我們善用正確的遊戲規則和循環，是可以透過歷史軌跡找出投資的框架可以遵循，如果今天是要跟著大資金循環的腳步進場佈局，都可以不用太費力的跟著行情賺一波，但這離我們在幣圈裡高波動高風險裡要迅速賺到大錢還差很遠一步，一個大市場裡，就算有大錢進駐，這些資金也會進行分流埋伏在不同的賽道或板塊之中，由上往下再做更進一步的細分類別，我們才會知道像鑽石一樣的項目在哪裡，如同我師父說過的一句名言：「我們來市場是搏翻身的，不是來求翻倍的」。
在新循環、新敘事、新賽道的資金分流下，就會產生巨大的機會，這時候也是市場訊息最紛亂的時候，多數掌握不到大方向的投資人就會在這裡迷失，最後頻繁進出耗損大量本金，這階段我們必須要做的，就是找出新敘事背後的第一性原理，知道資金最小的聚焦是在哪個賽道，再從集中之處進行放大到整個賽道裡的重點項目，進行一個一個拆解之後，找出最終具有潛力，同時受到機構法人青睞進行大量伏擊的標的，在適當時間跟著行情發動時一起出手。
我舉個簡單的例子，2024年大資金來自於2023年經濟開始復甦，從FED連續升息抑制通膨就能看到，然後在2023年初的時候，出現了「比特幣銘文」這樣的新東西，循環週期裡我們知道2024年4月比特幣將進行產量減半，有機會藉由比特幣產出減半的通縮推升價格，至於大資金的新來源，則來自於2024年初美國終於通過了比特幣相關ETF發行，傳統金融有了大資金能外溢進來幣圈的管道，於是新的BTC銘文行情是一個全新的敘事，在這一個賽道裡，就有可能出現巨大的機會，基本框架到此就完成了大半。
進入新敘事背後的第一性原理，就是開始拆解新敘事裡「這是什麼東西？」「它怎麼開始？」「能解決什麼問題？」。
▍銘文行情的新敘事看大賽道
比特幣銘文市場的發展大致可分為三個階段，從早期的探索期到近期的爆發期，這一過程不僅見證了技術的進步，也反映了市場需求的快速增長和生態系的持續擴張。
第一階段：探索期
早在2012年，“彩色比特幣”（Colored bitcoins）的概念就開始嘗試在比特幣區塊鏈上“做點不一樣的事”，透過“為代幣上色”進行標記。這一階段的嘗試，雖未廣泛流行，但為未來比特幣鏈上多樣化應用的可能性埋下了伏筆。
第二階段：發展期
2023年1月，軟體工程師Casey Rodarmor推出了Ordinals協議，開創了比特幣銘文的新紀元，隨後基於此協議建立的BRC-20代幣標準使得比特幣區塊鏈能夠發行同質化代幣。Ordinals協議的推出促進了許多試驗性項目的出現，比如市值第一的BRC-20代幣SATS Ordinals（SATS）和“青蛙NFT”Bitcoin Frogs等，這些項目不僅豐富了比特幣生態，也吸引了大量的關注和參與。
第三階段：爆發期
最近幾個月，隨著比特幣價格的持續上漲，銘文市場迎來了爆發期。新項目如雨後春筍般出現，主流交易所也開始重視比特幣銘文，上線BRC-20代幣，比特幣區塊鏈生態因此吸引了更多的投資人和交易者。市場的這一變化，不僅顯示了資本力量的介入，也表明了銘文技術在比特幣生態中的重要地位和未來的發展潛力。
簡單來說，銘文就是有工程師寫了比特幣區塊的新協議，讓比特幣的區塊中可以寫入內容，可以是文字或圖片等內容，再通過新的BRC20協議讓比特幣可以在區塊上寫上發幣的訊息，但是其形式很像是NFT方式存在於比特幣的區塊內。
為什麼比特幣銘文突然火了起來，不單單只是比特幣公鏈上也能發幣這麼簡單，最重要的，是在比特幣銘文火的那一段時間，第一次交易的手續費超過了礦工的比特幣區塊產出收入，意思就是礦工突然發現了除了挖礦之外的另一條賺錢的道路，2024年比特幣區塊產量減半，也意謂著比特幣礦工收入的減半，比特幣銘文的交易火爆期間礦工的收入竟然超越挖礦，這對全球比特幣礦工來說，在面臨緊接而來2024的收入銳減，如果有新的機會崛起，一定要大搞一波行情起來。
人家說：「歷史總是驚人的相似」，比特幣銘文一火，礦工交易手續費為什麼大增？因為塞，所以想快點完成交易的人就加錢，這太有既視感了，2020年的DEFI行情不就是以太坊公鏈堵了，才讓BNB等其他號稱要取代以太公鏈的各家公鏈百倍幣的行情出現嗎，同樣情形居然又有機會在比特幣出現一次，比特幣公鏈堵了，接下來就是開始有團隊開發讓比特幣交易能加快的「第二層」技術出現，試圖讓龐大的交易可以在比特幣主鏈旁的側支完成交易之後，才丟上主鏈進行主要交易，這樣一來就可以減少堵塞，這其實就是現在以太坊的「第二層」正在做的事。
從一個新敘事的開始，往大了延展之後，突然之間就會發現為什麼其中一部分分流的資金在比特幣銘文上開始出現了新的賽道，這個賽道也越來越有變大的趨勢，因為我們看懂了這些錢正在做什麼，接下來要幹什麼，這些是多數人沒搞明白，不清楚的東西，就有巨大的潛力，大家想追尋的百倍、千倍獲利就會出現在這裡。
▍大賽道的持續發展
我認為比特幣銘文的賽道會一直持續發展有變大的趨勢，有一點很重要，除了全球比特幣礦工的利益之外，在比特幣沈睡很久的舊地址中，很多巨鱷正要準備甦醒，過去很多挖到鉅額數量的比特幣錢包在有鏈上追蹤監控之後，一直都沒什麼大幅的移動，現在銘文的新敘事崛起，從最初的BRC20代幣，到BTC開始要出現DEFI，需要第二層的技術和項目來改善比特幣的交易速度和擴充性，要知道，BTC的DEFI一旦出現，是非常可怕的巨額資金會產生爆發。
目前比特幣的市值約莫在1.2兆美元左右，以太坊則是3700多億美元，但有趣的是，2020年ETH的DEFI崛起至今，整體在以太坊上的DEFI規模將近市值的30％，大概是1000億美元左右，猜猜看比特幣上的DEFI規模是多大？如果要以已經發幣的比特幣DEFI項目來說的話，答案是0。比特幣市值是以太坊的3倍多，但是DEFI規模卻比以太坊要來的渺小許多，換個角度想，如果BTC的銘文帶起BTC的第二層技術，第二層技術又帶起了BTC的DFI去中心化金融崛起，這些比特幣過去沒有的生態在短時間發展和建設，光是比特幣本體的資金加上吸金以太坊生態的資金過來，這規模粗估隨便都可以達到2000億美元以上，目前所有的新項目都還在發展中還沒發幣，一旦項目如雨後春筍出現，滿地可能會發生十倍、百倍或是千倍幣的機會，這才是為什麼比特幣銘文這一個賽道從新項目的小敘事一直往大了去發展的原因。
▍行情變化來自大資金的移動
通過上述從一個小點的發散到整個大賽道的基本框架分析，就是第三路徑「回歸基本面的第一性原理」，找出引發大賽道最根本的初始原因，接著評估這個點往外發散有可能吸引到法人機構大資金青睞的機會點在哪裡，最後再收斂回大賽道中，大資金伏擊進駐之後，哪些項目有可能成為市場的龍頭。
大資金的移動一般來說不像散戶投資人在下決策一樣，必須要有完整的投資研究、市場調研以及同業分析，最後才是佈局抄底，一般投資人可以短進短出追高殺低，法人機構的大資金在移動的過程會有一定的時間長度與策略，這也是為什麼我們在做項目分析研究的時候會先首選有大的法人機構青睞入駐的項目，畢竟天塌下來會先有高個兒的頂著。
分析產業、分析行情有時候沒大家想像中那麼難和複雜，最初開始的大框架則是需要花一點時間建立，這過程不會是沒有步驟和需要太多高深技巧的，但知道怎麼建立這個流程則需要有可以參考模仿學習的過程，可以選擇土法煉鋼，也可以通過付費學習或是網上很多的資訊渠道進行學習模仿，直到找出自己的投資框架。
這個月的文章比較長一點，因為如果要完整的把一些流程能清楚說明，要花不少時間還要能大白話，但我儘可能的解釋清楚讓大家明白，希望這篇文章能帶給大家一些不同角度的思考。
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新的起點寫在這裡：
2024年4月比特幣突破了7萬美元的歷史新高之後，就一直沒持續再攻克雷池一步，盤了個小頭於近日伊朗向以色列發射飛彈之後，全球投資市場像受到驚嚇一樣同步出現大幅度的回檔，比特幣也跌破了短線技術面上的三角收斂型態，開始進行週線級的調整，這也說明幣圈大家在等待的減半前後會有大幅度調整的行情已經到來，這裡同時也是危機和機會並存的位置。
一來大家一定要小心短線在7萬美元附近不管是比特幣或是山寨幣都累積了不少的漲幅賣壓，市場需要清洗浮額。其次回檔的時候我們才能看到新機會在什麼地方，因為法人在做部位調整的激烈震盪行情中，新舊標的之間也會出現交接棒，這要有經驗的投資人才容易看的清楚，減半前的這一個回檔，也是新的賽道在醞釀新機會的時間點，這個專欄也準備在比特幣減半的這個時間點做些轉變。
