全球走勢總檢

圖片來源：財經M平方

農曆新年假期結束，回顧全球金融商品1月的走勢，原本帶領全球的美股指數已經開始止漲，取而代之的，是落後補漲的歐洲股市，還有原物料與貴金屬的上漲，我喜歡這樣的行情，這是很典型的資金輪動，市場資金從強勢的美股流向落後的歐股，這也告訴我們，歐股落後美股將近一個月左右的時間，未來要是看到美股大跌之後，歐股才落後補跌，當我們看到歐股大幅度的補跌，那整體下跌的走勢，就會來到趨勢的末端，這是長時間在金融市場中非常容易見到的全球資金移動，也算是一個OPEN BOOK考題的概念。

所以現在我們要更加注意放在盤面上的焦點是：「何時美股開始起跌，歐股見頂開始回檔？」，這樣的趨勢一旦開始，正式的大幅度市場修正就會來臨，現在只是前菜階段。

 

Deepseek的橫空出世

新春農曆假期期間，來自大陸的一家AI新創公司Deepseek（深度求索），在1/20號發表了最新的AI開源模型Deepseek R1，經過專業機構測評之後顯示，這一個來自大陸的最新AI模型其效能和綜合表現評比，居然跟OpenAI的高階模型o1的效能相差不遠，其成本僅需要OpenAI成本的1/30價格。

在此之前一個月Deepseek才剛發表了Deepseek V-3的開源模型，據其自行發表的論文中指出，他們使用了2048片H800中階Nvidia顯卡進行模型訓練，訓練成本僅花費約550萬美元的成本來達到驚人的訓練效果。

Deepseek的驚人效能和繞開美國晶片箝制之後，透過低廉訓練成本訓練出可以跟OpenAI和GOOGLE還有META等大型美國科技公司比拼的AI開源模型，瞬間驚嚇了全世界的科技業，也引發了華爾街等金融市場的恐慌，更進一步的引起了市場對於接下來的AI產業是否還需要使用到這麼大量的先進高階GPU晶片產生疑慮，也導致了市場對於GPU龍頭Nividia接下來的晶片銷售是否還能維持高速的成長與市場需求存疑。

美股也在Deepseek事件之後出現了強烈的市場動盪，寡佔GPU市場龍頭的Nividia在1/27號美股開盤當天重挫了將近17％坐收，當天台股雖然因為農曆春假沒開盤，但其在美股掛牌的ADR信託憑證也是重挫了13％收盤，一陣Deepseek的風吹來，卻吹皺了全球金融市場的一池春水。

 

Deepseek引發的假議題

Deepseek的發表造成了Nvidia在美股的大跌之後，也帶崩了一堆AI相關產業的美股，這一個蝴蝶擴散效應產生之後，也使得美股的科技股不管是那斯達克、SP＆500甚至是重災區的費城半導體指數，也跟著Nvidia的下跌開始產生了趨勢變化。

很多人將焦點放在Deepseek對市場造成的影響，我個人則有不一樣的觀點，與其說是Deepseek造成了Nvidia還有一票AI相關科技股的下跌，不如說Deepseek只是壓倒駱駝的最後一根稻草，是蝴蝶效應的開端而已。

從近的看，Deepseek最新的模型發表，其優異的表現引發了市場擔憂之外，也開啟了全球最新最頂尖的AI模型公司的戰國時代，更多資源和更新的技術發展與開發勢必如火如荼的進行，大陸或許有繞過美國晶片箝制限令的能力，從軟體端進行破局，但是在AI產業高強度的競爭甚至政府的介入之下，一時之間誰是真正的勝出者都不好說。

從遠的看，AI模型訓練最終還是繞不開基本的物理設備進行算力運算，一旦中國持續在最先進的高端晶片上取得受限，縱使要從軟體進行破局，也需要一定的時間，要說這個時間點大陸在AI領域就準備進行彎道超車了，我認為還有點下結論太早，畢竟AI的底層算力運算跟軍備競賽一樣，有最先進的設備，才有可能實現真正的彎道超車進行躍升，現階段大陸還需要時間來進行打磨。

所以不管是從短的還是長的來看，說是Deepseek打趴了Nvidia等一概AI公司我認為有點牽強，但是Deepseek引發下跌的源頭，卻是我們需要給於高度關注的部分。

 

加密貨幣市場的資金動盪

在文章的下半部分，我們將從 AI 泡沫的苗頭，一窺全球資金流動的趨勢。如何從美股波動，預測到幣圈市場的行情？牛市是否在 AI 競賽與國際動盪下驟然結束？

  • 從美聯儲的政策方向看趨勢
  • 全球或將迎來「資金緊縮」
  • 幣圈牛市存亡的關鍵

>>馬上看下半篇《2025 加密貨幣 2 月棋盤大局觀〈下〉— AI 蝴蝶效應與資金流動風險》