最後更新日期：2025 年 11 月 20 日

股票質押就像把股票拿去「典當」，讓你在不賣股的情況下換得資金週轉。

質押不是免費午餐──維持率若跌破安全線，就可能被強制平倉，最終連股票都保不住。

在加密世界裡，質押早已進化成「抵押借貸」與「活期放貸」等多元模式，讓你不只能借錢，還能邊放邊賺利息。

不知你是否歷過臨時需要一筆資金周轉的窘境呢？部分投資人在面臨突發支出，或者想把握股市短期機會的情境下，會透過「股票質押」獲取大額流動性，同時還得以保留原本的持股部位，不必變賣任何一股。

本文將詳細介紹股票質押的原理及當中的各項利率計算，讓你一次搞懂股票質押究竟如何實現「流動性調度」。

股票質押是什麼？

股票質押（Pledge of Shares）是指投資人將所持的股票「抵押」（Collateralize）給券商或銀行，目標通常是「借出」大額資金，以因應不同的周轉用途。

質押期間，該持股的股份仍為投資人所有，但暫時無法動用，直到投資人還清包含利息在內的借出款項，才能將股票贖回。這意味著投資人在股價下跌時將無法即時變賣持股，必須承擔質押部位的價格波動風險。

用一句話來說就是：

不必賣股，也能把股票換成可使用的現金。

股票質押怎麼做？

你可以把股票質押想像成：把股票拿去券商典當，讓券商借你一定比例的現金。

因此投資人必須開立一個券商帳戶，並啟用當中的借貸帳戶。

如果你還不曉得該選哪個券商，快來看看《2025證券戶推薦哪一間？用「這些」股票APP還能買比特幣！》，幫你挑選最適合自己的證券戶！

開完戶後，投資人就可以臨櫃辦理或透過券商 APP 線上辦理股票質押，流程上包括以下四步驟：

1. 投資人將股票抵押
2. 券商估算可借出金額
3. 券商把借款撥到投資人帳戶
4. 投資人支付利息，並還完借款後解除質押

整體邏輯和房貸、車貸相似，差別是抵押品換成流動性更好的股票，並且還能隨時還款、彈性更高。

股票質押可以借多少錢？質押率怎麼算？

你可能會好奇，自己的股票拿去質押到底能借出多少錢？關鍵就在於「股票質押率」。

質押率（Loan-to-Value, LTV）代表投資人能按持股價值借出的金額比例。

舉例來說，假設投資人持有價值 100 萬元的台積電股票，在券商對台積電質押率制定為 60% 的情況下，投資人質押該股份所能借出的最大價值就會是 60 萬元。

藉由上述案例，我們能看出質押率和最大借款額度之間的關係如下：

最大借款額度 = 質押率 × 持股價值

也就是說，質押率會決定投資人「能借到多少現金」。此外，不同股票也具有不同質押率：

• 大型權值股：質押率較高，介於 50~70%
• 中小市值股票：質押率偏低，介於 20~40%
• 流動性較差或高風險股票：可能無法質押

這說明券商或銀行亦會針對抵押品的品質進行管控，以確保託管部位在股價波動下仍具備流動性贖回的價值支撐。

股票質押竟有爆倉風險？維持率怎麼算？

沒錯，股票質押是有爆倉風險的。相較於能借出多少錢，借出錢後的質押部位安全性更是投資人必須特別留意的重要事項。

在質押安全性方面，「質押維持率」（Maintenance Ratio）即為判斷質押部位是否健康的關鍵指標。

你可以把質押維持率視為「質押價值」相對於「借款金額」的安全係數。其計算公式為：

質押維持率 = （質押價值 ÷ 借款金額）× 100%

當維持率低於券商制定的最低標準（通常落在 130% ~ 160%），券商就會發出追繳通知（Margin Call），要求投資人擇一執行以下三件事：

• 補質押股票
• 直接補現金
• 償還部分借款

若沒在期限內完成，券商將「強制變賣」投資人的持股，以確保借出的款項能順利回收；此舉對投資人而言就是所謂的強制平倉，或稱「爆倉」。

我們一樣以持股 100 萬元為例，假設投資人質押了價值 100 萬元的股票，並借出60 萬元現金，這時質押維持率為

• 100 萬 ÷ 60 萬 × 100% = 166%

若持股價值下跌至 84 萬元，維持率則下降至

• 84 萬 ÷ 60 萬 × 100% = 140%

在券商訂定最低維持率為 140% 的情境下，持股價值繼續下跌，就會造成投資人的質押維持率低於最低標準，進而引發追繳；若無法如期補倉或還款，投資人的抵押品就會被券商清算（Liquidation），最終導致爆倉。

這個案例告訴我們：

質押率固然重要，但質押「維持率」才是決定投資人質押部位「能不能活下去」的關鍵因素。

股票質押還要付利息？利率是多少？

股票質押屬於一種「抵押借貸」，故投資人必須負擔「借款利息」。一般而言，國內券商的股票質押利率多半落在 6% 左右，每間券商各有差異。這邊鏈習生整理了國泰證券、富邦證券、凱基證券和元大證券的最低質押利率👇

• 國泰證券：6.45%
• 富邦證券：6.4%
• 凱基證券：6.45%
• 元大證券：6.25%

股票質押利息怎麼算？

質押利息多採「每日計息、每月扣息」，計算公式為：

質押利息 = 借款金額 × 年利率 ÷ 365 × 借款天數

同樣以投資人持股 100 萬元為例，在質押借出 60 萬、且質押利率為 3% 的情境下，投資人質押了 30 天，其每日利息就會是：

• 60萬元 × 3% ÷ 365 ≈ 49 元
• 30 天利息則約為 49 元 × 30 = 1,470 元

這一案例說明，單日利息看似不多，但在借款金額高達數十或數百萬元，且質押時間拉長的情境下，質押利息將成為投資人的沉重支出。

因此投資人須謹記：

股票質押務必量力而為，切勿被一時的市場情緒所驅動，導致利息負擔與爆倉風險雙雙放大，反而得不償失。

虛擬貨幣也可以質押？

沒錯，虛擬貨幣不僅可以質押，甚至連質押方案都分為三大類！

• 質押（Staking）
• 抵押借貸（Lending & Borrowing）
• 交易所存款（Exchange Depositing）

在這三類質押當中，最貼近「股票質押」概念的方案是「抵押借貸」。

虛擬貨幣「Staking」又可再細分 5 大類，關於這個話題，《鏈習生》曾發布一篇專案研究──《虛擬貨幣質押是什麼？一文看懂所有質押方案！》，當中詳述了這 5 大類 Staking 原理與應用，有興趣的讀者可從中回顧，這裡就不展開說明。

虛擬貨幣的質押：抵押借貸

抵押借貸（Lending & Borrowing）是一種讓投資人將持幣存入金庫，以獲得「存款收入」與「借款資格」的金融應用。其概念和股票質押雷同，皆允許投資人在「鎖住抵押品」的前提下借出一筆周轉金。

唯一的差別在於，虛擬貨幣質押可以「只抵押，不借款」，因為它提供的周轉金並不來自平台本身，而是「所有使用者」。

具體而言，虛擬貨幣質押平台明確劃分出了「放款區」（Supplies）與「借款區」（Borrows）。這代表借款人所借出的周轉金，全都來自其它使用者存入的「抵押品」，也就是放款資金；而平台方僅僅是功能執行和款項清算的「應用程式」。

實務上，投資人可將以太幣、比特幣等虛擬貨幣存入平台，讓借款人借出周轉金，自己則作為放款人，獲得存款利率轉換的「放款收益」。

另一方面，放款人亦可將存入的資金作為抵押品，以借出相應款項。這時投資人將同時具備「放款人」與「借款人」兩個身分，並在抵押部位仍具有放款收益的前提下，負擔周轉金的「借款利息」。

看起來很複雜，用一句人話來說就是：

先有放款人的抵押品，才有借款人的周轉金。

以知名借貸平台「Aave」為例，當下以太幣的存款質押率為 80.50%，代表投資人存入價值 100 萬元的以太幣，可借出最多 80.5 萬元的現金。這是與股票質押相同模式的「抵押借款」。

當然，投資人亦可進行「只抵押，不借款」的「抵押放貸」，以獲得相應的存款收益。以當下存款利率 1.32% 來說，投資人存入 100 萬元，就能在一年後獲得 1.32 萬元的存款利息。需要注意的是，存款利率會隨著「借款利用率」而增減，因此抵押放貸難以預測實際收益。

此處的殖利率為「APY」，其概念詳情可參見《鏈習生》此前介紹──《殖利率是什麼？和虛擬貨幣的 APR、APY 有什麼不一樣？》

虛擬貨幣質押和股票質押有什麼不一樣？

雖然股票質押與虛擬貨幣質押（抵押借貸）在概念上類似，都是「把資產鎖住 → 借錢 → 維持安全係數 → 低於門檻會爆倉」的運作邏輯，但兩者背後的風險來源與規則透明性仍有差異。以下從 4 個角度切入帶你一次搞懂👇

借款利率

股票質押利率相對穩定，多落在 2~6%，能讓借款人明確地算出一段時間內須負擔的利息，不必擔心利率突然飆升導致成本提高。

虛擬貨幣質押利率根據演算法動態調整，影響演算法的因子則是「資金利用率」。「借款：放款」比值越高，質押利率通常也越高；反之，比值越低，利率越低，故虛擬貨幣質押的收益與利息都更難預測。

維持率與清算線

股票質押由法人實體託管，其質押低於維持率的補倉或清算皆設有緩衝期，能讓投資人在股價大幅波動時出手拯救自己的倉位。

虛擬貨幣質押則是將資金存入「自動化金庫」，其利率調整、質押率調整、款項清算等環節皆不涉及人為管理，而是交由程式碼寫死的應用程式根據參數自動執行，不存在人工協調或緩衝。因此在維持率低於清算線的情境下，投資人將無法救回質押部位的爆倉。

風險性質

股票質押的資金由法人實體託管，故其風險通常來自券商或銀行的破產倒閉。

虛擬貨幣質押部位則交由應用程式託管，若程式碼沒有定期審計或存在漏洞，都可能遭駭客攻擊，導致使用者資產被盜取。

法律保障

股票質押擁有完整的法律救濟框架，一旦發生爭議，投資人可循正式管道提出申訴、仲裁，或透過法院訴訟捍衛權益。

虛擬貨幣質押則幾乎無法可管，若平台遭盜用，投資人可能面臨「無人對帳」的窘境，只能承受損失發生。

我適合質押股票還是虛擬貨幣？

進入分析之前，讓我們快速回顧一次股票質押和虛擬貨幣質押的差異性👇

由此可見，要判斷自己適合何種質押工具，不妨從「風險承受度」切入思考，首先要問自己，能接受多少「不可控」。

如果你偏好低波動、可預期、具法律保障的金融產品，那「股票質押」會更適合你。

反之，如果你能接受利率動態變化、價格暴漲暴跌與程式碼風險，那虛擬貨幣質押的靈活性將更貼近你的風格。

簡單來說：

• 重視安心感與法律保障 → 可選股票質押
• 追求靈活性與潛在爆發力 → 可選虛擬貨幣質押

我想質押虛擬貨幣！該怎麼做？

看到這邊，如果你也想參與虛擬貨幣質押，不妨使用「幣安」交易所。幣安不僅介面簡潔，甚至還為使用者隱藏了質押的概念，就算你完全不懂質押到底怎麼做，也能輕鬆透過幣安的「活期理財」賺取年利率最高 6% 的「活期」報酬！

幣安的虛擬貨幣質押流程相當簡單，進入 APP 主頁面後，點選上方「更多」，即可在「幣安理財」頁面找到「理財」按鈕，點選後就可以選擇自己想存入的資產類別啦💪

最後小提醒，無論股票質押或虛擬貨幣質押，本質上都是「槓桿」。既能放大效益，也會放大風險。請記得，質押必須在經濟能力許可的範圍內運用，只要一筆錢是掏出來會讓你放心不下的，那就代表你不該使用質押，或者必須大幅降低投入的金額。顧好自己的財務彈性，遠比追求短期收益更重要。

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