穩定幣 在加密貨幣生態系中是不可或缺的一部分。它的作用類似於把 加密貨幣 和法定貨幣結合起來,不僅保持了法幣的穩定性(錨定法幣),還可以讓用戶輕鬆地在區塊鏈上進行交易,享受 DeFi 服務的方便。
然而,最近 SEC 對於穩定幣發行商的監管越來越嚴格,中心化抵押發行的穩定幣可能隨時面臨被認定為「證券」而受到限制的風險。因此,越來越多的用戶開始尋找「去中心化」發行的穩定幣。今天,我們就要向大家介紹一個基於BSC(Binance Smart Chain)區塊鏈上的去中心化穩定幣項目,那就是「Helio Protocol」。
在這篇文章中,我們會介紹 Helio Protocol 是什麼、如何運作、以及它的安全性和風險。如果你對 Helio Protocol 感興趣,那就繼續往下看吧!
如果對於穩定幣還不熟悉的朋友,歡迎先去參考以下這篇文章:《穩定幣是什麼?》
Helio Protocol 是什麼?
Helio Protocol (以下稱 Helio)是一個使用加密貨幣超額抵押來發行穩定幣的項目,項目運作在 BSC 區塊鏈上,穩定幣的名字叫做「$HAY」,錨定的是美元,因此 1 $HAY 理論上等於 1 美元。另外 HAY 在英文上也代表稻草的意思,所以可以看到項目主題充滿著許多稻草!
項目的願景是想要成為區塊鏈世界中最大的去中心化穩定幣資產(現在是 MakerDAO 的 $DAI),而要達到這個願景自然需要擴大市場佔有率,Helio 正在積極的建構 $HAY 穩定幣的使用場景與收益模型,希望讓越來越多人願意使用 $HAY 穩定幣。
根據 Defillama 上的數據,在 BSC 鏈上的穩定幣排行中,前三大屬於中心化抵押法幣發行的穩定幣,第四名 USDD 是算法穩定幣,第五第六才是使用加密貨幣超額抵押發行的去中心化穩定幣。可以看到 $HAY 的市值差距 $DAI 大約 $20M 左右,不過 $HAY 只建構在 BSC 鏈上,而 $DAI 已經支援了超過 35 條公鏈(計算總市場的話 $DAI 有 $4.7B 左右的市值),因此兩者在市場佔有率有非常大的差距。
Helio Protocol 採用雙代幣模型,一種代幣是穩定幣 $HAY,另一種則是 Helio 協議的治理代幣 $HELIO。
- $HAY
相較於 $USDC、$USDT 這種由中心化機構抵押法幣來發行的方式,Helio 認為「去中心化」的發行方式才符合區塊鏈與加密貨幣的精神;因此 $HAY 這款穩定幣的發行方式是藉由智能合約的方式在區塊鏈上自動發行,用戶只需要超額抵押諸如 $BNB、$BUSD 的加密貨幣就能夠實時換出 $HAY!另外 Helio 把 $HAY 歸類為 「DeStablecoin」,並宣稱這是一種新型的穩定幣模式,「De」同時代表著「Decentralized」(去中心化)又或是「不穩定」的意思。當然「不穩定」的意思僅僅是指出穩定幣並不會「完美的錨定在 1 美元」,而是會隨著自由市場而有著價格波動,就像任何的法幣一般。
. - $HELIO(尚未推出)
Helio 的運作團隊宣稱在未來此項目將會由 DAO 來管理,而 $HELIO 就會是此 DAO 的治理代幣,就像是 Curve 的 $CRV 一樣,主要的功能就是針對未來會成立的 Helio DAO 進行管理與投票,並決定未來 Helio 的發展方向。另外值得一提的是 $HELIO 目前尚未發幣,因此提早去體驗的話似乎也有可能讓用戶能在未來的空投(如果有的話)拿到 $HELIO。根據白皮書上顯示,60% 的 $HELIO 代幣將會空投給用戶。
Helio Protocol 三大功能
Helio 項目主要提供三大功能供用戶做使用
- 抵押(Collateralize):用戶能夠透過抵押 $BNB 來參與 Helio 的生態系,抵押的 $BNB 會自動質押在 BSC 區塊鏈上賺取穩定質押收益,用戶也可以選擇使用抵押品來借出 $HAY 穩定幣。
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- 借貸(Borrow):用戶能夠透過 Helio 提供的借貸服務借出 $HAY 穩定幣。
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- 賺取利息(Earn):用戶能夠質押 $HAY 或是在去中心化交易所提供 $HAY 的流動性來賺取收益(收益來源於項目在 BSC 鏈上的質押獎勵以及借貸服務產生的利息收入)
用戶在使用 Helio 時也差不多是遵照這三大功能來依序做使用,首先是抵押 $BNB 代幣來借出 $HAY 穩定幣做使用。接著用戶可以把 $HAY 質押在 Helio 或是去中心化交易所得資金池裏面來賺取收益。
目前 $HAY 質押收益可以在 這個頁面 找到,APR 從 4% 到 20% 不等。不過注意 20% 的收益通常是跟隨著其他平台幣的補貼,會跟隨著平台幣的價格做浮動。
舉最簡單的 $HAY 質押來說,現在的 APR 大約是 ~6.5%,這個 APR 是會隨著 $HAY 的供給與需求變動的,APY 主要來源有兩個
- 平台會自動把你質押的 $HAY 拿去其他 DEX(去中心化交易所)做流動性挖礦來獲取手續費分成,並把一部分分成給你。
. - 其他用戶想要借出 $HAY 時會支付的利息
現在 Helio 平台有促銷活動,在 Helio 上借出 $HAY 無需支付利息(平常大約是 APR 2%),應該是平台為了吸引更多用戶的行銷方案之一。
$HAY 穩定幣的價格穩定機制
$HAY 的穩定幣到底是如何勾在一美元的呢?答案是靠著市場上的套利機制來達成。
- 當 $HAY > 1 美元,那麼代表市場上對於 $HAY 的需求 > 供給,那 Helio 就需要做兩件事情
- 增加 $HAY 供給:市場上的套利者會自然而然地去 Helio 借出 $HAY 並換取其他資產。
- 減少 $HAY 需求:Helio 會減少用戶使用 $HAY 賺取收益的利息,以此減少 $HAY 的需求。
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- 當 $HAY < 1 美元,那麼代表市場上對於 $HAY 的需求 < 供給,那 Helio 就需要做兩件事情
- 增加 $HAY 需求:市場上的套利者會自然而然地去其他地方買回 $HAY 並在 Helio 來換回抵押的資產。
- 減少 $HAY 供給:Helio 會增加用戶借出 $HAY 的利息,以此減少市場上對於 $HAY 的供給量。
要注意的是,此種價格穩定的機制非常不穩定,因此造成 $HAY 無法完美的錨定在 1 美元,也再次解釋了前面「DeStablecoin」的由來。
Helio 安全嗎?
對我來說,安全性是使用任何項目時最重要的一環,以去中心化穩定幣項目來說,最大的風險來源有兩個:去中心化穩定幣因為運作機制有漏洞導致脫鉤(風險管理機制不佳)以及智能合約的代碼漏洞讓駭客有機可乘。
因此安全性分析這邊我們主要看以上兩個大主題,一個是分析 Helio 協議服務的風險管理機制,包括了清算機制、預言機、金庫…等等。另外一個是 Helio 協議的整體安全性,這部分包括智能合約的第三方審查、過往的資安紀錄…等等。
- 風險管理機制
Helio 的風險管理機制可以分為以下幾種類別,分別是「預言機」、「鑄造上限」、「貸款價值比」、「清算機制」、與「緊急關閉機制」,我們一個一個來介紹。
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a. 預言機:
Helio 使用了 Chainlink(目前市值第一的預言機)作為主力使用,Chainlink 會把加密貨幣實時報價給 Helio 的智能合約,智能合約會再根據此報價做相對應的調整(抵押品清算)
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b. $HAY 穩定幣的鑄造上限:目前 $HAY 的鑄造上限為總抵押品價值的 5%,這個數字將為一直持續到 Helio DAO 的出現,接著再根據社群的反饋做調整。
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c. 貸款價值比(Loan-To-Value Ratio):這是貸款($HAY 發行量)與抵押品的比值,目前為 66%,意味著抵押 100 美元等值的抵押品進去 Helio 時,只能最多換出 66 美元的 $HAY。如此就能確保穩定幣永遠在「超額抵押」的狀態。
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d. 抵押品清算通知與運作機制:這邊指的是在抵押品的價值下降時(通常是 $BNB),如果貸款價值比超過了 66%,則有一部分的抵押品將會被自動清算來償還債務。當然,在靠近清算前平台也設立了清算通知的功能,讓用戶能夠通過 Telegram 或是 Email 了解自己的貸款清算情形(Liquidity Alert System)。
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e. 緊急關閉機制:在最不得已的情況下,Helio 有一個緊急關閉機制能夠防止情況惡化並保護投資人的資產,這個緊急關閉機制與 MakerDAO 的相似。
. - Helio 整體安全性
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a. 過往資安紀錄:
Helio 本身沒有被駭客入侵的紀錄,不過 2022 年 12 月發生了一件 Ankr 駭客事件導致了 Helio 遭受連帶影響,$HAY 代幣嚴重脫鉤。整體事情經過可以從 這邊 找到,Helio 與 Ankr 協議間關係緊密並有很多的配合,而這是一件被有心人找到 Helio 預言機漏洞的一次事件,在事件發生後 Helio 官方與 Ankr 也做了補償並負責了全部的壞帳,$HAY 的價格也因此回穩。不過我好奇的是預言機的漏洞是否有就此修復,這部分似乎找不到相關解答。
b. 第三方安全審查:
DeFi 協議中都是以智能合約來建構的,智能合約只要有漏洞就非常容易被有心人利用(綜觀所有駭客事件,大部分都是智能合約漏洞導致)。那要如何確定智能合約沒有問題?答案是找專業人士來幫忙評估鑑定,也就是我們說的第三方審計機構。Helio 做得非常好的一點是,他們的智能合約被非常多家有名的審計機構評估過,包括 Slowmist、Certik、PackShield、Verdise。這幾家智能合約審計機構都有著堅強的實力,審計過無數的 DeFi 協議,因此看到 Helio 願意在安全審計上花上這份心力還是值得表揚。
當然,並不是説經過審計就代表智能合約一定不會被駭客攻擊(連國防部都有可能被駭客攻擊了),只是説在智能合約方面並沒有大的紕漏,可以給予使用者較大的信心。
總結
Helio 項目整體看起來很像是 MakerDAO 的翻版,不過目前僅僅專注在 BSC 區塊鏈上。隨著中心化穩定幣在未來有可能會受到的監管疑慮以及人們對去中心化交易所的關注上升,去中心化的穩定幣(如 $DAI、$HAY)相信在未來會有有更多的採用率。
如果是在 DeFi 世界裡打滾一陣子的人對去中心化穩定幣有興趣的話可以去使用看看 Helio 的服務(順便刷刷空投),也可以利用以下連結隨時關心項目發展:
Helio 官網:https://helio.money/
Helio Twitter: https://twitter.com/Helio_Money
Helio Telegram: https://t.me/helio_money
Helio Discord: https://discord.com/invite/k5JZVQYpUn
Helio Medium: https://medium.com/helio-money
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